【中信证券】LPR报价持平，如何看待后续信贷投放

文｜明明 章立聪 史雨洁随着信贷社融总量诉求弱化、节奏更加平缓，政策或更多聚焦于信贷结构的改善。但同时，实体经济融资意愿不足的格局尚未改变，宽信用、降成本工具的使用仍有必要，后续价格端货币工具发力引导LPR下调的可能性依然存在。对于债市而言，信贷增速放缓对债市形成一定的利好，宽货币政策取向较为明确也将对债市行情形成较为有力的支撑。▍1月LPR继续“按兵不动”。2024年1月LPR报价出炉：1年期品种报3.45%，5年期以上品种报4.2%，已经连续5个月持平，主要是因为MLF价格端并未调整，同时银行息差压力仍存。虽然 LPR“按兵不动”，但实际贷款利率已经在下降，不影响稳增长政策持续发力，实体部门的融资环境仍在持续改善的过程中。▍从票据利率看当前信贷，总量偏弱，结构分化。票据利率近期再度下行，反映信贷投放节 ………………………………