【天风策略】商誉暴雷提前上演，会否掣肘春季躁动？

商誉暴雷提前上演，会否掣肘春季躁动？天风策略：刘晨明/李如娟/许向真/赵阳联系人：吴黎艳具体报告内容和数据交流请联系：刘晨明/许向真摘要核心观点：1、近期有部分公司开始披露较大规模的资产减值，结合新《证券法》将对违法行为处罚力度显著加大，市场担心很多公司可能在19年年报再次出现以洗报表为目的的大规模暴雷。2、根据天风策略包含2000次外延并购和800次业绩承诺的数据库，业绩暴雷的压力集中在【业绩承诺的最后一年】和【业绩承诺结束的第一年】，据此，2018年报是潜在暴雷风险的高峰，2019年报边际改善，2020年报大幅改善。3、因此，在1月31日年报预告截止日之前，不排除还有较多的三四线甚至散乱差的公司继续出现以商誉减值为主的业绩爆 ………………………………