重申债牛未完但短期调整的观点——2019年1月21日债市日评

孟祥娟 刘宁 李通  文晨昕 钟嘉妮 赵宇璇本期投资提示利率今天公布的12月经济数据整体回暖，特别是单月数据，普遍好于预期。数据上看，工业增加值反弹、投资延续此前我们提出的四季度基建反弹+房地产和制造业高位的格局，消费小幅反弹但在价格拖累下仍处低位。数据公布后，国债期货快速调整，走势符合我们近期提示和此前预期。1月13日，我们发布周报《利好逐一确认后，短期关注风险偏好修复对债市的影响——国内&国际利率周报·第75期（2019.1.13）》提出，在海外环境好转、国内资金面宽松、通胀回落以及融资下行等利好逐步确认后，关注风险偏好修复对债市的影响。上周央行“红包雨”带动债市短暂走强，10Y国债一度行至3.1%下方，但我们看到，央行“红 ………………………………