如何解决红利的估值和周期陷阱问题

导读1、我们在2023年的报告《“下放”配置---如何寻找抗跌股票》中，从股票抗跌属性的角度出发，构建了红利增强策略，策略样本外表现优异。2、本文重点聚焦于红利策略可能存在的潜在问题：股息率视角下的红利策略可能陷入低估值陷阱、周期性陷阱，本文针对这些潜在问题提出解决方案，并构建红利增强策略。3、低估值陷阱问题解决方案：针对低估值陷阱问题，我们从股息率拆解角度出发，考察上市公司高股息率的来源，并基于极坐标系反映二维时序信息，根据极角、极径与轨迹效率，构建低估值陷阱概率指标。该指标在高股息股票池中具有较强的选股效果，尾部组合的负向超额较为显著。4、周期性陷阱问题解决方案：针对周期性陷阱问题，我们从生命周期、库存周期、盈利周期三个维度出发，对上市公司所处的周期状态进行分析。其中 ………………………………