【华泰商贸零售中期策略】商业贸易: 可选复苏持续，掘金三四线

发布时间：2018年5月28日研究员：张坚（S0570517090001）核心观点可选复苏持续，强者恒强从2018一季报看，上市零售板块主要52家公司营收同比增长11.51%，归属于上市公司股东净利润同比提升14.67%，行业整体向好。其中，百货板块持续复苏，毛利率不断提升；超市板块收入增速突破两位数，但内部分化严重；电器连锁苏宁易购全品类、全渠道发力，业绩表现抢眼。饰品方面，周大生表现突出；物业经营方面，美凯龙收入增速25%，富森美收入增速9%，家居卖场龙头收入表现靓丽。维持行业“增持”评级，看好各子板块优质龙头企业。 时尚珠宝：钻石行业持续景气，三四线将成为重要推动力根据欧睿咨询数据，2016年我国钻石零售规模1139亿元，人均钻石消费金额仅12.6美元（美 ………………………………