靠谱的非银金融研究【寿险公司保费收入的增长模式分析-灰犀牛系列三】安信非银赵湘怀

保险灰犀牛系列之三：寿险公司保费收入的增长模式分析■寿险营销员渠道人海模式的终结（1）寿险营销员人数居全球第一。在寿险行业加强银保监管之后，2014年至2017年寿险行业个险业务迎来高速发展，其主要驱动力是营销员规模的快速增长，2017年全行业营销员人数达到801万人，较2014年增长1.4倍。到2016年我国每万人营销员人数达到48人，远超同期美国34人/万人。我们认为与海外发达保险市场相比，我国寿险营销员规模已经达到很高水平，未来增长空间有限。（2）营销员成本创历史新高。寿险营销员规模的高速扩张带来营销员成本持续增长，A股四家上市保险公司平均手续费及佣金支出占营业支出比例自2013年的7%提升至2017年前三季度的13%。假设营销员每人每月 ………………………………