水往低处流：A股还有哪些估值洼地？

【君策周论|四十一】投资要点年初以来，很多人期待的risk-on并没有出现，市场反而沿着“低风险偏好”的风格不断强化。在基本面和流动性边际变化不大，但前景都不甚明朗的阶段，确定性和流动性不断被赋予更高的溢价。这种“看长做短”的配置，本质上源自投资时钟驶入下一象限——“类滞胀”预期的发酵。只要宏观层面的不确定性存在，A股围绕业绩确定性和市值因子的配置主线就不会动摇。以这个底层逻辑为基础，市场的整体配置思路就演化为：沿着现有主线，不断寻找更高性价比的板块。站在当前时点，无论是行业还是龙头，地产和银行的估值并不高，相对于可选消费具有更高的性价比。资金从PB-ROE图右上的“白酒家电”向左下“金融地产”的转移趋势仍然会延续。除银行、地产外，A股的“估值洼地”还有：（1）仍在“双击”途中的 ………………………………