报告正文预计1-2月工业增加值同比增长5%。2月全国制造业PMI录得49.1%，较上月回落0.1个百分点。主要分项指标中，需求保持平稳、生产降至线下，原材料价格降、出厂价格升，库存双双去化。从中观高频数据来看，今年年初以来六大发电集团耗煤同比增速由负转正，不过，样本钢厂钢材产量增速降幅有所走扩，化工产业链开工率同比增速均有下行，汽车行业半钢胎开工率同比增速也有所回落。整体来看，在传统工业淡季的背景下，生产景气度走弱。我们预计，1-2月工业增加值同比增速或回落至5%。预计1-2月固定资产投资累计同比增长3.1%。首先，今年年初以来，专项债发行进度较去年有所放缓，但考虑到去年同期基数走低的影响，基建投资增速或略有回升。其次，年初住建部和金融监管总局部署建立房地产融资协调机制工作，在各地的积极推动下，
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