【平安固收】投资者行为系列深度：剖析农商行的财务报表特征

刘璐       首席分析师     S1060519060001郑子辰   高级分析师     S1060521090001摘要1、农商行基本特征：农商行总资产占行业比重为15%，不过金融化程度不高，在上市银行总资产中占比2%，在发债银行中占比9%。农商行在负债端的特征是缺资本，但流动性指标充裕。资产端的特征是资产收益率高，坏账率高，拨备覆盖率相对较低。近年来，由于票息资产供给大幅收缩以及监管对同业负债的管控，农商行扩表速度明显放缓，净息差大幅回落，其盈利优势有所下降。2、农商行的资产负债表特征：从商业银行的资产负债表来看，其资产端最核心是贷款和金融投资，贷款占比约5-6成，金融投资占比约3成；负债端主要是存款、同业款项和应付债券，存款占比约7-8成，同业款项占比约8%，应付债券占比约7%。农商行负债端的特征是其揽储有优势，向中央银行借 ………………………………