【广发策略戴康团队】坚定市值下沉+ 低PEG策略——周末五分钟全知道（4月第2期）

报告摘要● 经历超跌反弹后，A股热门股微观结构问题再度显现。本周美债利率小幅下行、美股创新高，而A股部分“热门股”面对披露的高景气数据，股价反应平淡或反而下跌，依然是“对利好钝化、对利空敏感”。“热门股”的风险溢价仍处于历史较低水平，以白酒医药为例，反弹时间和空间接近微观结构修正的历史规律，反弹接近尾声。● 近期反弹过程中的品种差异印证我们前期关于风格切换与交易因子的判断：市值下沉，即期业绩(参见3.29《微观结构恶化的成因与展望》)。首先，市值下沉是第一位的，不仅市场指数以中小市值代表指数跑赢，近期茅指数成分股的反弹也以中小市值股价弹性更大；其次，盈利特征则从稳定高ROE向即期高盈利增速转换，A股漂亮150中 ………………………………