外资年内第二次净卖出美元证券资产，美债“控长买短”风格延续——9月美国国际资本流动报告点评

分析师：管涛（中银证券全球首席经济学家）联系人：付万丛研报发布时间：2023年11月21日摘 要9月份，美股三大指数跌幅扩大，但美元和美债收益率涨幅扩大，外资紧缩交易有所强化。外资、内资和美国财政部都在等美联储降息。外资年内第二次流出，经济“软着陆”预期加速转向货币紧缩预期。9月份，外国投资者在美净减持证券资产674亿美元，为年内第二次减持，而上月和去年同期分别净增持1310亿美元和350亿美元。其中，私人和官方外资双双减持，分别净减持了621亿美元和53亿美元。外资流动性偏好依然不高，“美元荒”有所缓解，且当月三大类（长期证券、短期国库券及托管债务和现金资产）资产罕见均遭减持。美国经济韧性上升强化了货币紧缩预期。但是，美联储似乎也不愿意看到过快或过度的紧缩。外资风险偏好进一步下降，美债“买 ………………………………