议息会议会超预期么？——海外大类资产配置双周报（2017-09-19）【天风研究·固收】

9月议息会议的不确定性主要集中在美联储：按照联储持有资产的期限结构、联储官员的表态和前期持续的提示来看，缩表带来的冲击应该相对较小。 目前来看需要关注的是加息超预期的可能性：市场预期的12月加息概率数据刚刚冲破50%，呈现出明显的分歧，因而无论是利率政策偏鹰、偏鸽，可能都会带来加息预期概率的明显波动，进而影响美债、美元走势；则回到国内需关注：海外利多因素短期转向利空。议息会议会超预期么？9月是全球央行议息会议关键节点，9月7日欧洲央行已率先公布议息会议结果——按兵不动，并声称：在“必要时”维持QE计划至今年12月份以后。由于市场已积攒了充足的“宽松”预期，因而，在偏鸽的表态下，资产价格并无显著的反应。 ………………………………