浙商早班车2018.03.30

【浙商宏观】节后扩张如期恢复，但力度稍逊于去年同期——3月制造业PMI数据点评3月官方制造业PMI 51.5%，前值50.3%。各分项指标在春节后如期恢复，不同程度上升。中小企业在春节后明显恢复生产：中型企业50.4%，上升1.4个百分点；小型企业50.1%，大幅上升5.3个百分点至荣枯线以上。大型企业52.4%，上升0.2个百分点。【浙商宏观固收】 深度专题：是什么影响实体经济融资成本？2018年二季度及以后，国债收益率上行对实体经济融资成本的传导力度或较弱：实体经济资金需求大概率温和回落，2018年春节后央行货币政策有边际转松的迹象，或对企业账面货币资金宽裕度形成改善。除此之外，结合微观调研和一二月份信贷数据，在融资结构表外转表内的背景下，预计2018 ………………………………