美联储降息结束了吗？【国盛宏观熊园团队】

事件：10月30日晚8点半，美国公布三季度实际GDP环比折年率为1.9%（预期1.6%，前值2.0%）；同比为2.0%（前值2.3%）。10月31日凌晨2点，美联储10月FOMC会议决定降息25bp，符合市场预期。核心结论：1、美国三季度GDP略超预期，但经济不是真的好，美国经济衰退风险仍在。美国三季度实际GDP环比折年率为1.9%，好于预期的1.6%。从分项的同比拉动率来看，净出口对GDP的拖累明显减弱，私人投资的拉动率大幅下降，私人消费和政府支出的拉动率基本持平，因此三季度美国经济基本面并没有明显改善。具体来看：净出口对GDP拖累减弱，背后的原因是贸易摩擦的扰动。一方面，5月以来的2000亿关税升级和3000亿关税开征拖累美国进口增速下行；另一方面，去年三季度2000亿关税商品存在“抢 ………………………………