成方街时评 | 3月LPR报价为何没有下降？

3月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心发布了新的LPR报价，1年期和5年期以上LPR分别为4.05%和4.75%，均较上月持平。一些观点认为，新的LPR报价没有充分反映近期市场利率的变化，也没有体现3月份普惠金融定向降准的效果。实际上，上述观点有失偏颇。LPR报价的市场传导需要一个过程，同时目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，普惠金融定向降准的效果正逐步显现。目前LPR报价之所以没有变动，主要有以下三方面原因。1首先，市场传导需要一个过程。LPR整体下调有一个阈值，必须有效报价的平均值变化达到5个基点这一最小调整步长，才会调整最终的LPR。央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏指出，“3月中旬宣布的 ………………………………