专题报告 | 公募债基久期模型的再思考

盈米研究院自2019年来持续思考关于债基久期测算的迭代。在2022年上半年，基于传统期限指数回归多重共线性的局限性，研究院借鉴了《信达证券-从业绩归因角度推断债基久期的新方法》这篇报告，基于久期中性—利差构建的方法论，完成了《盈米-公募债基久期测算方法论探讨-专题报告-盈米基金研究院-20220505》这篇报告。然而，2022年的专题主要针对模型进行横截面数据的测试，前期在进行时间序列的回测中，我们发现原有模型的有效性遭受了挑战。我们认为原有模型的变量构建存在较难修复的内生性缺陷，导致久期估算的绝对水平及方向均存在较大误差。在放弃了原有模型后，我们尝试了一种新的久期测算模型，无论从底层模型假设以及数据回测上都得到了较好提升。本篇材料会分为以下三部分：1）对于同业债基久期模型的汇总；2）针对2022年 ………………………………