【华金策略邓利军团队-定期报告】探底成功需要具备的条件

定期报告投资要点🔷 历次市场大幅调整源于基本面、流动性、政策和外部等的负面冲击。2000年以来A股历经的9轮大幅调整：2004/4-2005/7（盈利走弱、货币收紧）、2007/10-2008/11（国内加息、次贷危机）、2010/4-2010/7（地产调控、欧债危机）、2010/11-2012/12（盈利走弱、货币收紧、欧债危机）、2015/6-2016/1（汇改、清理配资、熔断机制）、2018/1-2019/1（去杠杆、贸易摩擦）、2019/4-2020/3（盈利走弱、疫情）、2021/12-2022/4（疫情、俄乌冲突）、2022/7-2022/10（盈利走弱、美联储加息）。🔷 探底成功的核心条件是强力的政策或高层表态扭转预期，低估值和流动性宽松也是必要条件。（1）市场底的形成都有强力政策或事件来扭转预期：如2005/7的股权分置改革、2008/11的“四万亿”、2010/7的欧债危机缓解、2012/12的经济工作会议、2016/1的供给侧改革、2019/1的民营企业家座 ………………………………