【重磅分析】原油涨价潮还能延续多久？

1H2021原油基本面梳理：原油在2020年被新冠疫情打掉接近10%以上的需求后，2021年需求逐步恢复。观察到美国成品油库存已经回到过去五年范围内，全球原油海上浮仓从高位回落一半。未来随着气温转暖、疫苗普及，原油需求恢复会继续驱动价格攀升。 2021年初原油价格从50美金继续向上修复，首先年初的油价对于减产“大哥”沙特而言是不足以覆盖财政的，因此我们把它定义为一个“OPEC+不够满意的价位”。因此沙特在1月初OPEC+的会议上给出额外100万桶/日的减产量将全球原油Q1的供需平衡表维持在200万桶/日以上的水平，这个缺口水平应该对应到近端（连1-连4）超过3美金的月间差。而在今年的2月份及此前，各基准油价的近端月间差都还在不到1美金的位置，现实已经比较 ………………………………