【兴证策略王德伦】大创新的春天——2018年下半年A股投资策略(20180611)

联系人：王德伦／周琳／张启尧／王亦奕／张兆／李美岑投资要点★市场中性震荡，“跷跷板”中寻找阶段性机会——下半年在国内信用债风险暴露、去杠杆不断推进、海外资金收紧、中美长期博弈的影响下，市场流动性环境整体偏紧、风险偏好不时受到扰动，经济基本面在新旧动能切换过程中阶段性承受压力，市场总体依然是震荡市格局。——由于内外部压力呈现“跷跷板”格局，外部环境紧则内部政策松、外部松则内部紧，因而市场会存在波段式的机会。由于经济及企业盈利总体平稳，当风险阶段性释放后，可能迎来政策松动的机会，叠加四中全会的召开，风险偏好有望提升。★大创新的春天——从结构上看，“大创新”是主线。创新成长股的周期可以看2-3年， ………………………………