【冀东水泥】经营稳健向好，持续关注京津冀区域【天风建材盛昌盛团队】

事件公司发布2019年年报，实现营业收入345.07亿元，同比增长9.73%；归属于上市公司股东的净利润27.01亿元，同比增长41.86%；向全体股东每10股派发现金红利5元(含税)。点评销量方面，根据公告，公司水泥+熟料综合销量约9640万吨，同比基本持平，水泥销量8473万吨，同比增加2.15%。2019年全国水泥产量增速为6.1%，我们认为公司产量增速低于全国平均水平主要因为错峰生产以及京津冀地区重污染天气Ⅱ级应急响应带来的停产停工的影响。价格方面，我们测算公司水泥价格320.27元/吨，同比增加16.83元/吨，熟料价格276.19元/吨，同比增加54.52元/吨，吨水泥毛利118.31元/吨，同比增加6.7元/吨。费用方面，公司销售费用同比增加7.89%，主要是销售中到位价一票制结算的销售 ………………………………