【招商食品】绝味食品：产品创新，成本可控，稳增可期

18年收入业绩增长13.45%/27.69%，经营稳健，良好收官。展望19年，我们预计鸭脖主业仍有望保持双位数增长，开店相对18年略有加快，力争通过产品创新等形式支撑单店营收增长，预计成本压力有所减缓，贡献利润弹性。略调整19-20年EPS 1.91、2.19元，给予19年25X-20年25X，48-55元目标价，维持“强烈推荐-A”评级。报告正文18年预计顺利收官，各项经营指标稳健。2018年度，公司实现营业总收入43.68亿元，较去年同期相比增加13.45%；归属于上市公司股东的净利润6.41亿元，较上年同期增加27.69%。其中Q4单季度营收11.02亿元，较去年同比增长14.71%；归母净利润1.53亿元，同比增长23.6%。利润分配方面，公司每10股派发现金股利6.1元，每10股转增4股。开店符合预期，同店稳定增长，经营总 ………………………………