【国信宏观固收】固定收益投资策略：2021年4月“十强转债”组合

分析师：金佳琦   S0980519110003分析师：董德志   S0980513100001摘要：2021年3月市场回顾股弱债强，转债抗跌属性改善，低价个券修复兑现。股市方面，截至3/26上证综指收于3418，3月以来下跌2.59%，上证50指下跌6.05%，创业板指下跌5.79%。板块上，28个申万一级行业多数收跌，其中公用事业、纺织服装、钢铁等低估值板块领涨，公用事业板块3月上涨12.7%，纺织服装板块上涨7.1%，钢铁板块上涨5.5%。相对而言，有色金属、军工、农林牧渔等板块领跌。债市方面，3月利率下行，十年期国债收益率下行8BP至3.20%，十年期国开债收益率下行17BP至3.58%。中证转债指数3月收涨0.23%，跑赢股指，抗跌属性再次凸显。根据我们的测算，截至3/26转债平价指数全月上涨1.14%，全市场平均转股溢价率 ………………………………