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【安信研究】金融监管政策追踪半月刊——2018年第12期

CSC研究权益策略团队  · 公众号  · 股市  · 2018-07-16 16:00
核心观点■安信固收观点:拆解的数据显示,主要受非标影响,6月实体部门债务余额同比增速再度出现大幅下行,实体部门去杠杆的方向较为明确。金融机构债务余额同比增速方面,虽然5月有小幅反弹,但6月再度回落,显示政策方面仍致力于稳定金融机构杠杆,而非转向放松支持其杠杆增加;对于目前的债市而言,这更多体现为一种呵护。不过,在我们观察的广义金融机构债务规模中该数据占比约三成,还需关注后续广义金融机构债务数据。合并来看,全社会债务余额同比增速在5月出现小幅反弹后,6月再度回落。我们维持此前的判断,今年2月以来中国所处的状态是,实体部门债务余额同比增速小幅回落,而金融机构负债同比增速低位企稳。上述组合意味着,债市 ………………………………

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