【华泰宏观 | 专题】美国四季度增长或将明显减速

如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”摘要概述：上半年美国增长超预期，三季度GDP增速则进一步加速至年化3.5%-4%的水平。增长“强韧性”和曲线倒挂的不协调成为下半年来美债长端利率上升的重要推动因素。本文我们探讨可能拖累美国4季度增长的多重因素。我们预计，四季度季比折年增速可能从3季度接近4%放缓至1%左右。往前看，市场预期和实际实现增长的“预期差”有望收窄。然而，由于以下4大拖累中大部分为非永久性因素，美国经济增长明年的走势可能不会延续今年4季度大幅减速的趋势。高频指标层面，金融条件变化仍是此后1-2个季度增长“信息量”最大的领先指标。拖累1：金融条件收紧（FCI）压制四季度和一季度增长金融条件收紧或将压低4季度GDP增长约1%。8月以来，美债利率上升、利差走阔、股市下跌、美元走强，共同高 ………………………………