6月社融前瞻

广发证券银行分析师     王先爽核心观点预计2021年6月社融增速10.7%：随着经济逐渐回归正常，信用扩张继续向适度水平收敛，我们预计2021年6月末社融同比增速10.7%，较上月下行约0.3个百分点。预计6月社融当月增量约3.0万亿元，较去年同期少增约0.5万亿元。信贷方面：随着宏观政策逆周期诉求下降，稳杠杆诉求上升，信贷增速仍在下行通道。债券方面：本月信用债和政府债券发行有一定回升，预计债券融资对社融增速的拖累消退。银行间流动性展望：3月下旬以来，受益于超储平稳、政府债券发行进度偏慢、以及存款脱媒，银行间流动性宽裕程度超预期。往后看，超储逐渐消耗，政府债发行节奏开始加快，同时存款脱媒速度阶段性放缓，叠加海外货币收敛和通胀预期回 ………………………………