吉利汽车 | 2021：产品结构向上 中国星增量可期【华西汽车 崔琰团队】

01事件概述公司发布2021年报：2021年实现汽车销售132.8万辆（包含50%股权的合营公司领克），同比增长0.6%；营业收入1,016.1亿元，同比增长10.3%；归母净利48.5亿元，同比下降12.4%。02分析判断单车收入提升  静待4.0产品放量2021年公司实现收入1,016.1亿元，同比+10.3%，其中2021H2实现收入565.8亿元，同比+2.4%，环比+25.6%，具体看：1）整车业务：2021年收入877.0亿元，同比+4.6%，其中：a.量：2021年公司销量（含领克）达132.8万辆，同比+0.6%，其中吉利品牌2021全年/2021H2销量分别为110.8/58.5万辆，同比-3.3%/-12.5%，主因3.0时代的车型已到周期尾端，竞争力减弱，但4.0时代车型逐步贡献增量，中国星系列2021年销量超过20万辆，其中星瑞和星越L月销稳定过万，占吉利品牌的比重达18%，随着雷神混动的搭载，今年占比目标提升至30%，驱动整体销量改善；b.价：吉利品 ………………………………