闲扯利率

平时债券谈的比较少，因为感觉利率债投资最核心的就是“顺大势、逆小势”。反正债券流动性比较差，做配置的比做交易的多，没必要频繁研究抓波段。最近感觉大家对利率的未来走势分歧很大：一方面，10年期国债收益率都2.87%了，且本轮利率高点仅有3.35%、低的匪夷所思，未来一年还能不能继续下行；另一方面，四季度的利率怎么看，是否会有暂时性的“B浪反弹”。此外，当前的利率期限结构，反映了怎样的预期。最近也看了一些外部的研究，总感觉不够踏实。利率研究的切入点，其实不太适合讲宏大的故事、堆砌许多宏观数据，特别是中短期利率的分析适合“从细微处着手，以点破面”。中长期利率的分析，倒是可以从宏大视角入手，“以面破面”。本文，主 ………………………………