刘璐 首席分析师 S1060519060001郑子辰 高级分析师 S1060521090001摘要3月18日，国家统计局公布24年1-2月经济数据。1、1-2月经济数据有哪些预期差？1-2月经济数据基本呈现全面好于预期的状态：（1）生产延续偏强，且明显好于预期。（2）社零和预期接近，略高于市场预期。（3）固定资产投资好于预期，主要是房地产和基建投资的拉动。2、工增的同比高增受闰年春节影响，结构上出口走强有所贡献。今年以来的工增数据表现，和PMI数据有一定背离，但和发电量数据信息指向一致。从统计局公布的季调环比看24年表现明显更强一些，我们理解这可能与今年闰年1-2月多了2个工作日有关。工增结构上，有三个链条支撑了生产的超预期表现，一是外需，二是食饮，三是10个重点行业有一定的政策支撑；展望未来，链条一和链条三的支撑因素仍然
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