【中金固收】7月经济数据点评：唯地产独秀，但挤出其他投资和消费 20180814

作者陈健恒分析员，SAC执业证书编号： S0080511030011 SFC CE Ref: BBM220东  旭联系人，SAC执业证书编号： S0080117080019朱韦康联系人，SAC执业证书编号：S0080117080045韦璐璐联系人，SAC执业证书编号：S0080118070031事件中国1-7月固定资产投资同比增长5.5%，房地产开发投资同比增10.2%；7月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，社会消费品零售总额同比增长8.8%。评论7月份经济数据全面弱于预期。其中除地产投资以外固定资产投资增速均下滑，与昨日公布的社融数据基本吻合，表外融资收缩继续拖累固定资产投资。中央加杠杆未见实效拖累基建投资，汽车销售低迷拖累制造业投资。7月工业增加值同比增长6%（前值6%），不及市场预期，主要也是受下游汽车制造业拖累影响走弱。此 ………………………………