【研究集】厘清财政争议

民生宏观 · 周君芝团队今年市场很长一段时间里博弈政策，政策博弈的背后市场始终困惑一个问题，政策空间到底有多大？进入到四季度，资金面有所转紧，债市开始关心一个更为务实的话题：四季度财政增量工具有哪些，利率债供给规模有多大？财政是宏观研究非常重要的切入口。一则因为我们能够通过税收、土地出让金等财政数据辅助判断经济形势。二则能够通过政府支出节奏与结构研究政策方向，判断后续政策取向。三则地产供需格局发生根本性变化之后，财政对社融和流动性的影响逐步显现出来，当下跟踪流动性，我们绕不开财政行为分析。民生宏观团队持续跟踪财政，已构筑起成熟的研究框架。过去一年半时间里，我们推出十余篇深度报告，针对市场关心的财政问题做出解答。回顾这些财政系列研究，我们重在解构今年财政运行的四个 ………………………………