天风 · 十大金股丨3月

天风 · 月度金股丨3月天风策略参见《开辟超额收益新战场：路演交流有感》http://dwz.date/edaV1、过去几年A股市场逐步形成了两个定价逻辑：第一，给DCF模型中的t（久期）极高的权重，凡是能看远期业绩的公司都给了很好溢价；第二，给短期g（1年增速）不错，但没有t（看不了太长）的公司很多折价。2、随着全球利率水平的底部抬升，阶段性来说，由于t占优的资产对贴现率更加敏感，因此波动性开始明显放大。（17年外资进入a股后，美债利率拐点领先核心资产估值拐点）3、相对而言，g（短期业绩）爆发的且并没有给与长久期溢价的公司受到贴现率上行的影响就比较小。这是我们说开辟超额收益新战场、适当下沉到中盘股的主要逻辑。4、对于g的短期爆发，应该给与更 ………………………………