双焦：需求制约，谨慎追涨

【20230825】双焦：需求制约，谨慎追涨 观点小结 核心观点：中性   近日双焦强势运行。焦煤方面，矿难多发，古交、晋中等地煤矿部分停产，安监趋严，焦煤供应端短期内仍然承压；焦炭方面，钢厂开启第一轮提降，在部分地区落地，再度压缩焦化利润，焦企生产积极性一般；需求端，目前钢厂利润不佳，对原料仍以按需采购为主，但铁水产量持续高位对双焦价格形成支撑，且目前来看短期内铁水产量难降；碳元素库存仍在低位，焦企暂无库存压力，对钢厂提降有所抵触，随着下游旺季到来，钢厂对焦炭或形成补库需求，整体来看双焦的供需格局偏紧。后期双焦不排除继续上涨的可能，但钢厂利润受高价原料压制，可能造成部分钢厂主动减产，终端需求制约双焦上行空间，近期可观望或逢低短多，但还应谨慎追涨。后续应关注煤矿供应恢复情 ………………………………