「让基民赚钱」，一道没有简单答案的综合题

2020年，一篇刊发于VoxChina的论文分析了2014-2015年A股大牛市与股灾期间的交易所数据，发现相比熊市，牛市才是造成散户亏钱的主要原因。从2014年7月到2015年12月，18个月的时间里，股市中最富裕的前0.5%的家庭获得了2540亿的回报，而收入最低的85%投资者资产则缩水了超过2500亿，相比熊市时期同等时长内百亿级别的财富流动高出一个数量级。看着在股市剧烈波动中加速分化的人民币，论文作者写道，“我们认为家庭投资技能的差异主导了样本中的财富再分配现象[1]。”缺少股票市场投资经验的股民在牛市制造的财富焦虑中冲锋陷阵，然后在快速下跌中被杀得片甲不留。在庞大的账户数据背后，论文指向的依然是很多人早已如雷贯耳的常识。然而这种研究更大的意义在于，把模糊的感性认知用具象的数字呈现出来，更直观地给人们的行为提供指引，给 ………………………………