【广发策略&非银】除了科技成长，券商股有望迎来αβ共振——策略对话非银金融

文：策略戴康/韦冀星、非银陈福/陈卉报告摘要● 策略：除了科技成长，券商股有望迎来αβ共振历史上券商股获得大级别超额收益的重要条件：贝塔—成交额；取得中等级别超额收益的条件：阿尔法—业务创新。证券行业具有极强的贝塔属性，居民资金入市成交额连续放大或维持高位时券商股能够获得很高的绝对和超额收益。居民资金入市需要同时具备2个前提条件：1）居民实际收益率维持低位下行；2）A股累计了一定的赚钱效应。历史上全A上涨但券商股没有超额收益的阶段是08年底和16年3月之后，原因是成交量无法放大，距离大级别牛市过近。为什么我们在当前推荐券商股？阿尔法未变但贝塔提供了隐含期权：（1）当前较19年发生了变化，阿尔法（再融资新规）边 ………………………………