企业债，归去来

昨天国务院机构改革方案公布，其中跟债券业务直接相关的是把企业债的发行审核职责划入证监会，这是理顺债券管理体制的重要一步，对于信用债市场来说也是一个比较大的变动，作为从业人员，关于这次改革有许多问题需要思考和应对。一、为什么是企业债公司信用类债券分为三种，企业债、公司债和非金融企业债务融资工具（协会产品），监管部门分别是发改委、证监会和交易商协会。历史上三种债券各自发展演变出了差异较大的审核政策，且三种债券额度相互之间只是有限占用，在证券法去掉净资产40%限制之前，发行人可以用企业债和公募公司债合计发40%，私募公司债发40%，银行间短融中票（AA及以上）各发40%，ppn再发点，理论上发行人标债余额上限可以达到净资产两倍左右。各类发行人在三个品种中辗转腾挪，反复轮做，通过某种意义 ………………………………