【华泰固收张继强团队】危机处理的中国经验

发布时间：2020年3月24日研究员：张继强（S0570518110002）/程晨（S0570519080002）/张亮（S0570518110005）/肖乐鸣（S0570519110005）核心观点核心观点危机是经济或金融市场失衡到一定程度的破坏形式的出清过程。目前发生在美国的流动性危机同样是过去近十年牛市的结果，在此过程中积聚了大量的泡沫和杠杆，背后是被动型资金的大发展、宽松的货币政策及总统言论背书。疫情只是一个触发剂，叠加石油价格战，引发了对冲基金和风险平价资金解杠杆、ETF赎回，从而引发了流动性危机。事实上，中国在过去几年也曾经出现过三次小型“危机”，包括2015年的股灾、2018年信用违约潮、2019年的包商事件。总结危机处理的中国经验，有利于我们推断美国政策取向和市场走势 ………………………………