宁德时代（300750）：Q1业绩超预期，盈利水平依旧强劲

北美：在制造业回流及新能源渗透率提升的背景下，美国公司公告：2024年Q1公司分别实现营收、归母、扣非净利润797.7亿元、105亿元、92.5亿元，分别同比下滑10.4%、增长7%、增长18.5%。公司报表质量强劲，企业经营造血能力更加突出；全球市占率仍在提升，在激烈竞争中仍然保持了显著的综合优势，维持强烈推荐评级。摘要Q1盈利能力再超预期。公司24Q1毛利率约26.4%，同/环比分别增加5.1、0.8个百分点，超预期，公司的成本控制以及原材料价格的传导能力逐步显现，在售价环比下滑的情况下，我们估算单位扣非盈利仍保持0.1元/wh以上，超预期。会计处理审慎，盈利质量高。A、2024Q1公司四费率合计约13%，同/环比分别增加2.9、4个百分点，费用率有一定增长，财务费用环比增长3.3个百分点，主要系汇兑损失，费用率短期有一定波动。B、2024Q1公司其他收益约 ………………………………