为什么一年存单利率大幅下行？

文/沧海一土狗ps：4100字引子4月份以来，一年存单利率大幅下行，从2.25%回落至2.09%附近，回落了超过15bp。对于这一现象，有一个流毒甚广的解释：由于资金面变宽松了，所以，一年存单利率下行了。这个解释会引出一个更加可笑的推论：银行间资金利率水平会限制一年存单利率的下行空间。这篇文章将对这个根深蒂固的观点做一个深度剖析：1、这个观点错在哪里；2、这个观点为什么如此流行；正确答案是什么呢？M2增速提升了，所以，一年存单利率下行了。对于这个观点，我们已经写了好几篇文章了。然而，最有意思的是后者，为什么“资金面变松导致一年存单利率下行”的观点如此流行呢？这是因为“一年存单利率下行会导致资金面变松，即DR007下行”。也就是说，一年存单利率和资金面变松的确是相关的，错误只发生在方向上，是前者导致了 ………………………………