【重点推荐】机械黄琨\/韦钰：艾迪精密（603638）破碎锤成长性极佳，液压件拐点已到

结论：公司破碎锤业务在配锤率提升+主机厂前装占比提升+公司市占率提升三大趋势下，成长性极佳。液压件凭借后市场多年销售已积累成熟生产经验，有望在2018年液压件进口替代拐点到来之际取得一定先机。基于公司2017年产能受限，下调17年EPS至0.78(-0.04)元/股，但上调18-19年EPS至1.31(+0.24)/2.01(+0.59)元/股，上调目标价至41.9元，增持。与众不同的认识，公司的内生成长性远大于周期性：①由于公司下游主要为工程机械，产品涉及挖掘机破碎锤和液压件（且液压泵阀目前主要供往后市场），市场倾向于认为公司周期性较强，且产品相对低端。②但我们认为，一方面，破碎锤销量主要依托挖机存量而非增量，且国内挖机配锤率已有显著提升。公司产品品质优但市占率仅1 ………………………………