【广发银行业】政策处于加速期，表内影子银行回升

核心观点本周Wind全A涨1.6%，银行板块涨0.6%。近期基础货币供给快于消耗，信用供给快于需求恢复，广义流动性继续舒适，总量宽松无虞。积极政策仍在加速期，流动性宽松趋势延续。最近有投资者向我们表示关于流动性的担忧，因为在我们流动性微观周期框架下，4月下旬后广义流动性边际趋弱一段时间。需要说明的是，流动性环境受到趋势性和周期性两方面的影响，其中趋势性变量是主要矛盾，当趋势性确定的时候，周期性规律的影响变为次要或缩短。而在当前的经济金融环境下，我们一直提示，随着复工复产推进，实体需要更多的流动性供给，银行体系需要更多基础货币支撑，政策面会更加积极，流动性宽松趋势会继续。2020年4月17号中央政治局会议通稿表示，“ ………………………………