【中金汽车】中国重汽：10月销量超预期，公司盈利能力有望再增强

公司近况根据中汽协口径的销量统计，中国重汽品牌10月重卡销量达3.34万辆，10月市占率达24.3%，1-10M20累计市占率达16.54%。评论公司下半年重卡销量或超此前预期，不可根据历史特点线性外推上下半年利润分布。根据我们对重卡行业的跟踪，我们认为，11月重卡行业需求景气度仍较高，重汽重卡下游需求仍较为旺盛，中汽协口径中国重汽品牌全年销量有望达到28万辆左右，公司报表口径的重卡销量有望超过26万辆（+53% YoY）。1H20公司报表口径重卡销量为11.8万辆，我们认为2H20公司报表口径重卡销量有望超过14万辆，相比历史上下半年销量低于上半年的情况有较大变化，不可根据历史的上下半年利润分布依据公司上半年业绩外推下半年业绩。产品布局全面、口碑充分积累， ………………………………