钱去哪了？

文：任泽平团队事件3月社融规模增量为4.87万亿元，预期4.11万亿元，前值1.52万亿元。3月新增人民币贷款3.09万亿元，预期3.03万亿元，前值1.45万亿元。3月M2同比增长8.3%，预期8.4%，前值增8.7%。解读3月社融、信贷、M2增速均回落，M1增速低迷。3月末M2总量突破300万亿元，但3月物价超季节性回落，钱去哪了？为何未推升通胀和经济显著扩张？根据费雪方程式MV=PQ，货币供给M增多，广义价格P低迷，实际产出Q亦未大幅增长，说明货币流通速度V下降。超发的货币没有注入实体经济，而是货币漏损，退出流通市场。实体活跃度待提振，融资需求不足，实际利率抬高，政策逆周期调节必要性加大。未来还有哪些政策可以期待？降准降息仍是必要选项，不要担心汇率，大国经济，货币政策以我为主。广义财政扩张，1万亿超长期特别国债蓄势待发，但需注意货币流 ………………………………