社融数据背后的政策取向与配置观点

【天风研究·固收】 孙彬彬/宋雪涛/刘晨明/夏昌盛/陈天诚摘要：如何看待社融信贷和社会信用环境变化？如何看待当前经济情况与企业业绩变化？如何看待大宗商品价格与政策取向？天风证券研究所总量团队将为大家奉上每周论势！宏观：流动性进一步宽松，债券波动加大1.权益：信用紧缩趋势确认，权益市场机会集中于低估值和短期业绩确定性4月第2周，A股风险溢价小幅提升。整体估值依然中性偏贵；上证50的估值依然贵；沪深300的估值较贵；中证500的估值接近中性。周期、金融、成长的估值中性略便宜，消费的估值中性。恒生指数的风险溢价维持在24%分位的较低位置。恒生指数的盈亏比较前期整体有所改善，但是客观来说仍然不便宜。权益市场短期情绪指数小幅回 ………………………………