中金·可转债 | 对北交所转债的理解和预想

中金研究在《关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》中，在“扎实推进北交所高质量发展”中提及“推出北交所上市公司公开发行可转债机制”。当前北交所尚无公开转债发行，在此我们对这类品种的可能性进行探讨，供投资者参考。发行门槛：北交所转债的发行要求可能与科创、创业板近似，即要求盈利可覆盖转债利息，会自然限制发行规模。投资风险：信用评级可能会相对偏低，但债务负担小，投资者也不必高估其中风险。流动性：北交所标的波动更大，更适合转债发挥不对称性；但流动性的悬念不小，这一点与科创、创业板也有不同。退市机制：北交所的退市机制在交易退市上与科创、创业板趋同，而财务退市方面比沪深交易所略宽松。我们认为，加入了转债发行机制后，有利于提升北交所公司的融资能力。且对于波动大、 ………………………………