《“泰”周到》5.02-5.05华泰周观点精粹

1宏观李超团队主要观点货币政策看转向，持续扩大内需是边际最大变化今年年初以来，国际收支平衡和金融稳定在货币政策中的目标相对弱化，货币政策很可能从稳健中性转向稳健灵活适度。我们认为，当前货币政策是在去金融杠杆、稳经济增长、防融资下行之间权衡，处理好信贷、社融、 M2的稳定是关键，而保证商业银行负债稳定成为重中之重。持续扩大内需是边际最大变化，扩内需初期的重点预计会是高端制造与消费升级。在注重提高全要素生产率导向下，国家加大长周期资本投入的相关高端制造业可能较为受益；而国家在居民消费层面可能进一步出台刺激政策，最终消费也将继续对经济产生较大贡献，预计总量经济未来下行压力不大。此外，央行正式发布 ………………………………