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【中金固收·利率】银行负债端下行趋势未变 —— 机构负债端跟踪2021年12月月报

中金固定收益研究  · 公众号  · 理财  · 2021-12-23 21:38
摘要近期11月银行存款和理财数据出炉,我们本期报告继续跟踪银行表内外负债端发生的变化。整体来看,11月各期限存款利率出现上调,而结构性存款利率也出现了三个月以来首次回升,说明银行负债端压力仍在,尤其在近期央行下调LPR利率之后,银行息差可能会出现进一步的压缩,这可能会抑制银行“宽信用”的意愿。因此,我们认为后续货币政策需要进一步的放松,通过下调政策利率降低银行负债端成本,从而回补银行的息差空间。整体来看,本月金融债券成本回落对冲了定期存款利率和结构性存款利率的回升,因此综合表内银行负债端成本持平上月,但我们预计后续政策会进一步缓解银行负债端压力,后续银行负债端成本下行的大趋势未变。一、银行表内负债 ………………………………

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