【天风策略】从地方财政看地产：短期受益宽松，长期聚焦龙头

从地方财政看地产短期受益宽松，长期聚焦龙头附：高频数据跟踪一月（上）天风策略，刘晨明/徐彪报告联系人/原文：许向真 132645607041、地产配置的短期逻辑：政策面转向温和新年前后，有几件重要的事情值得关注：第一，年初传出的部分二线城市楼市政策开始松动；第二，以天津、内蒙古等地为典型爆出GDP虚报的消息；第三，去年底内蒙古紧急叫停了几条地铁基建项目；第四，金融防风险加速，近日郭树清在接收访谈时再度强调防范风险的重要性。如果把这几件事连在一起看会发现存在一定的因果关系。内蒙古叫停的主要是地铁基建，建设资金一般由市级财政负担，从而加大地方债务压力。而从去年的整个政策脉络来看，对地方债务的处理已经构成防范化解 ………………………………