中信建投2020年通信行业展望：新的起点，从5G看云

（点击图片查看报告原文↑↑↑）新的起点，从5G看云复盘通信（申万）指数2019年的走势，经历了“两起三落”，目前动态PE为36.61，降至历史中位数之下。持仓来看，公募基金持续减仓，北向资金近期持续加仓，云计算成为重点。2020年，我们认为有四个趋势值得关注：一是网络走向“双千兆”，为重度流量应用爆发奠定基础；二是我国5G渗透率明年将达7%，5G手机销量或超预期；三是5G赋能“新应用”，初期重点看2C，未来看2B，车联网值得关注；四是提速降费成效显著，运营商业绩企稳，带动行业向好。投资建议如下：1、5G基建预期相对充分，业绩与估值成为关键问题，我们建议择优配置，但也要关注招标事件行情。具体来讲，一是跨行业比较来看，通信行业向好的确 ………………………………