尿素：供应未起，需求仍在

【20230918】尿素：供应未起，需求仍在观点小结核心观点：中性偏多  供应方面，产量具有小幅回升预期，但幅度有限；出口方面，新一轮印度招标，中国仍有望参与；复合肥需求与历史同期相比大幅偏高，三聚氰胺开工率近期或有所回升。综合来看，尿素或维持偏强震荡。月差：偏多  1-5月差虽然已达历史高位，但在现货强势和高基差的基础上，仍有上行可能。政策：中性  出口政策或没有之前预期完全收紧，尿素出口仍有望维持一定数量。现货：中性  市场对出口政策重新评估，并非如之前预期出口将完全收紧，叠加内贸需求依然较强等因素的影响，现货价格止跌反弹。库存：偏多  复合肥的仍然维持高开工率和高产量，尿素开工率并未大幅回升，企业库存继续维持相对低位。出口：中性偏空  出口政策虽然有所收紧，但并未完全限制出口， ………………………………