兴证宏观段超 | 财政支出略受制约，政金补位支撑基建 ——2022年8月财政数据点评

本报告联系人段超（duanchao@xyzq.com.cn）王连庆（wanglianqing@xyzq.com.cn）王涵投资要点Summary事件：1-8月累计，全国一般公共预算收入138043亿元，同比下降8.0%；全国一般公共预算支出165177亿元，同比增长6.3%。我们认为：前两本账整体：赤字规模向季节性水平回归。8月，前两本账赤字规模接近2021年同期水平，主因2021、2022财政节奏错位。结构上看，收入进度两低、支出进度一升一平的格局延续，但一般公共预算收入已向季节性水平回归，政府性基金收入与季节性水平的差距则持续扩大。一般公共预算：收入增速转正，支出仍重保民生收入端：税收收入同比转正。8月，一般公共预算收入同比增长5.6%（前值为下降4.1%），其中税收收入拉动0.5个百分点，非税收入拉动5.0个百分点。8月，税收收入同比增长0.6%（前值为下降8.3%），其中增值税拉动2.4个百分点，主 ………………………………